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5 대 주요 제조업체의 수직적 통합 전략 분석 (2 부)

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5 대 주요 제조업체의 수직적 통합 전략 분석 (2 부)

2018-02-26

이 시리즈 중 일부에서는 ledinside가 philips, osram 및 cree의 수직적 통합 전략을 연구했습니다. 이 시리즈의 두 번째 부분에서는 주요 중국 주도 기업 및 전자 기술 국제 (eti) 수직 통합 전략에 대해 자세히 살펴볼 것입니다.


왜 mls는 중국에서 가장 큰 led 포장기가 된 후에 조명 사업을 확대하고 있습니까?


2015 년 2 월 17 일에 mls는 공식적으로 심천 주식으로 승인되었으며 시가 총액은 300 억 위안 (약 4,440 억 달러)으로 급증하여 주요 패키지 부문에서 가장 가치있는 회사 중 하나가되었습니다. MSI의 거대한 매출 규모가 시가 총액 상승의 가장 큰 이유이며 2014 년까지 매출액이 40 억 RMB (US $ 619M)를 초과했습니다.


nationstar, refond opto 및 hongliopto와 같이 동시에 시장에 진입 한 몇몇 다른 중국 패키지 제조업체와 비교하여 mls는 놀라운 속도로 확장되고 있습니다. 이 중국 제조업체 들간의 차이는 2008 년에는 미미했으나 2014 년에는 다른 회사들보다 3 ~ 4 배 많은 수익을 올리게되었습니다.


중국 제조업체의 매출 비교


유사한 운영 환경 및 업계 발전에 따라 지수 기하 급수적 인 성장의 핵심은 올바른 비즈니스 모델에 놓이게 될 것입니다.


mls의 사업 전략은 경쟁력 전문가 인 마이클 포터 (Michael porter)의 일반적인 전략에 따라 전반적인 비용 리더십에 대한 설명과 정확히 일치합니다. 제조업체가 전반적인 비용 리더십 전략을 성공적으로 구현 한 후에는 유사 및 관련 시장의 다른 기업이 동일한 시장 지위를 획득하는 것이 매우 어려워집니다.


많은 선도적 인 패키징 제조업체들이 mls의 비용 리더십 전략을 모방하려는 시도를했지만 모두 실패했습니다. 그들은 특정 시장에서이 전략을 사용하여 성공할 수있는 포터의 가르침을 잊어 버렸을 것입니다.


그러나 비용 리더십 전략은 특히 시장과 기술이 빠르게 변화하고있는 주도 산업에서 위험을 안고 있습니다. 예를 들어, csp led 제조업체가 주장한대로 포장 된 패키지를 제거하는 데 성공하면 상당한 패키지 생산 능력과 기술을 갖춘 선적 된 패키징에 중점을 둔 기존 공급 업체는 모든 장점을 박탈 당하고 시장 경쟁력을 잃을 위험이 있습니다.


이는 과거의 선도적 인 패키지 기술에 대한 모든 투자에 초점을 맞추고 생산 능력 규모 측면에서 최고의 제조업체가 된 mls의 경우 특히 그렇습니다. 제조업체의 생산 규모가 한 때 이점 이었지만 엄청난 생산 능력은 높은 고정 비용을 초래할 수 있었고 획기적인 기술이 업계에 도입 될 때 회사를 높은 운영 위험에 노출시킬 수있었습니다.


중류 패키지 제조업체의 경우 현재의 경쟁력으로 축적 된 자본 우위를 활용하여 주요 상향식 칩 및 하류 유통 채널을 제어하여 업계 체인의 단일 링크에서 위험을 낮추는 것이 가장 적합한 전략입니다. 솔 루션을 제공하기 위해 패키지 가치가 공급망에서 제거 되더라도 제조업체는 업스트림 및 다운 스트림 공급 업체와 고객을 향후 개발 지원을 위해 수직적으로 확보 할 수 있으며 기존 생산 능력을 사용하여 인벤토리를 충족 할 수 있습니다. 주택 수요.


수직적 통합의 논리를 기반으로 한 분석은 패키지 생산 규모가 확장되고 시장의 거래 위험이 증가 할 때 LED 및 조명 제품의 기술, 채널 및 브랜드의 변화로 인해 기업의 특정 자산이 점차적으로 중요해질 것입니다. 따라서 수직 통합 전략은 이러한 제조업체에게 필수적입니다.


이것은 왜 mls가 중국 패키지 제조업체 중 가장 높은 매출을 올리는지를 설명하고 조명 시장에 진입하고, 유통 채널을 확장하고 브랜드에 투자하기 위해 노력합니다. mls의 장점은 전자 생산 능력과 규모의 경제에서 비롯된 것이지만 세기 조명 업계의 오랜 선도 브랜드에 비해 브랜딩 및 소비자 인지도 측면에서 아직 갈 길이 멀다.


글로벌 조명 시장에서 후발 기업들은 국제 경영, 브랜딩 및 기타 어려움에 직면 해 있으며 osram을 인수하면 이러한 문제를 쉽게 해결할 수 있습니다. osram의 일반 조명 사업 유통 채널을 통해 수출 시장을 확대하는 것은 브랜드 구축에 열심 인 mls에게는 좋은 전략입니다. 반면에 연속적인 손실로 어려움을 겪던 osram의 일반 조명 사업은 이익 손실로 돌아 가기 위해 비용 통제와 규모 이점을 누릴 수있었습니다. 이것은 또한 mls가 osram의 일반 조명 사업에 대한 입찰에서 협상 중에 mls를 대표하는 회사의 qinghuan sun 회장을 승인했다고 발표 한 이유이기도합니다.


elec-tech international (eti)는 nvc 조명을 인수함으로써 이익을 얻지 못했습니다. osram의 일반 조명 사업을 인수하면 어떻게됩니까?


eti가 사용한 수직 통합 전략의 장단점 분석


osram 일반 조명 사업 인수에 대한 mls의 강한 관심 외에도 업계 관계자는 eti가 회사의 잠재적 경쟁자가 될 것이라고 널리 믿고 있습니다. 합병 및 수직적 통합에 관해서, eti는 선도 산업의 전문가 중 하나입니다.


eti는 2009 년 3 월 광둥 장쩌민 광주 기술 회사를 인수하여 주도 산업에 진입 한 전자 제조업체입니다. 인수 직후, eti는 흡수 된 심해를 다시 표시하여 같은 해에 디스플레이 업계에 진출했습니다. eti는 리드 칩 및 패키징 사업 투자를위한 두 번째 시장에서 자본 자금을 추가로 출시했습니다. 선두 제조 업체의 대부분은 전문화에 중점을두고 있지만 eti는 수직 통합 전략을 사용하여 주도 산업에 진입했으며, 이는 공급망 완성을 위해 시장에서 칭찬을 받았습니다. 동사 주가는 2009 년 3 위안에서 2014 년 24.49 위안으로 사상 최고치 (배당금 지급 후 주가)로 급등했다.



그러나 좋은 전략을 나쁜 전략으로 차별화하는 것은 전략 그 자체가 아니라 기업이 새로 인수 한 비즈니스 관리와 어떻게 통합되는지에 있습니다. 분명히 eti가 업계에 처음 진입하면서 업계 규칙을 인식하지 못했을 때 수직적 통합 전략은 많은 문제를 야기했습니다. 2009 년에 투자 한 LED 칩 제조업체의 생산 능력이 2 년 후에 생산 능력을 발표했을 때, eti는 또한 주도 칩 생산을 시작했습니다. 그러나 심각한 시장 경쟁으로 인해 예기치 못한 가격 급락으로 회사를 벗어났습니다. 더 나쁜 것은 eti 제품의 생산 능력과 수율이 회사의 기대를 충족시키지 못했다는 것입니다. 수직적 통합은 예상되는 시너지 효과를 가져 오지 않았고 반대로 시장 구입 비용을 초과하는 높은 내부 비용으로 인해 반복적으로 각 생산 노드 간의 내부 싸움을 일으켰습니다.


nvc 조명 주주 분쟁은 eti에게 완벽한 수출 기회를 제공했으며 nvc lighting eti에 투자함으로써 수직 통합 목표에 도달 할 수있는 기회를 얻었습니다. 그러나 합병 기회는 위험을 동반합니다. eti 및 nvc 조명의 비즈니스 거래 조정 과정에서 nvc 조명의 창업자 겸 회장이 이전의 eti 의장 donglei wang과 충돌하여 신체적 폭력과 소송을 초래했습니다. 결국 wu 팀은 nvc 조명으로 축출되었습니다.


분쟁이 끝났음에도 불구하고 왕의 관리하에있는 NVC 조명의 점진적인 회복으로 인해 자본 시장은 회사 발전에 대해 자신감이 없었습니다. 회사가 10 월에 거래를 재개 한 첫날에 회사 주식 가치가 40 % 하락했습니다. 26, 2015.


2015 년 12 월까지 nvc 조명의 주가는 hkd $ 0.85 (0.1 달러)로 하락했으며 eti가 hkd $ 2.5 (us $ 0.3)의 가격으로 2.97 홍콩 달러를 매입했을 때와 비교하여 70 %의 손실을 보였습니다 $ 0.38). 한편, eti의 투자 자본 손실로 2 억 달러의 손실이 발생했습니다. 이번 인수는 지금까지는 이익이 없었으며 원하는 병합 결과를 달성하지 못했습니다.


이전 인수가 실패한 경우 왜 eti는 osram의 램프 사업에 관심이 있습니까? 이것은 분명히 회사의 수직 통합 전략의 한 단계입니다. nvc 조명과 eti의 통합에 이어이 회사는 두 개의 브랜드를 형성했습니다. nvc lighting은 중저가 시장에 중점을두고 있으며 nvc lighting-eti는 중저가 시장 분야에 중점을두고 있으며 eti의 산업 체인 배포를 완료 한 것 같습니다. 그러나이 두 브랜드는 여전히 시장 입지를 확보하고 있습니다. 포괄적 인 유통 및 채널 구축을 위해서는 글로벌 시장에 배치하지 않고 단순히 국내 시장에만 집중할 수 없으므로 osram의 램프 사업은 국제 시장에서 확장 할 수있는 완벽한 기회를 제공 할 것입니다.


출처 : ledinside


게다가, 미국 (어카운)의 어플 라 이언 스를 입수하여 시장에 진입하려는 띠의 전략은 성공이었다. 2013 년 월풀은 북미 지역의 조명 제품 유통 업체로 eti를 승인했습니다. eti가 주장한 바와 같이 실제 효과가 분명하지는 않지만, 회사는 브랜드의 중요성을 알게되었고, 세기의 전통 브랜드와 관련된 상업적 잠재력과 세계적 영향력을 알게되었습니다.


eti가 osram을 획득해야하며, nvc 조명을 차별화해야하고 osram 시장 지위가 문제가 될 것입니다. osram은 nvc 조명이 뒷자리를 차지하면서 세계 시장에서 선두를 차지할 수 있지만, 두 브랜드 모두 중국 시장에서 유명합니다. 둘 다 매우 유사한 시장 포지셔닝을 가지고 있으며 필연적으로 잠재적으로 중복되는 클라이언트가 될 것입니다. eti는 브랜드 갈등 문제를 해결할 수 있어야합니다.


제대로 관리된다면 osram의 램프 사업과 eti는 서로를 보완 할 수있어 eti의 대규모 상류 및 중류 생산 능력을 쉽게 해결할 수 있습니다.


그렇지 않으면 nvc 조명으로 인한 비극적 인 경험이 eti에 대해 배운 어려운 교훈이됩니다. 한때 nvc 조명은 중국 시장에서 최고의 조명 제조업체 중 하나 였지만 현재는 주가의 2/3 (66 %)가 손실되었으며 회사의 시장 가치는 다른 유사한 회사의 약 5 % (20 %)가 적습니다. 비즈니스 부문. 그것의 투자자는 압도적 인 손실을 겪었다.


우리는 5 개 회사를 분석했으며 일부는 수직 통합 모델을 개발하기 전에 차별화 비즈니스 모델로 시작했으며 다른 일부는 수직 통합으로 시작했지만 차후 차별화로 전환했습니다. 여전히 일부는 차별화를 채택하고 수직 통합을 시도했지만 나중에 핵심 전략으로 재시작했습니다. 비록 모든 것이 상충되는 것처럼 보일 수 있지만, 모두 주기적으로 운영되는 일관된 경제 논리를 포함합니다.


향후 1 ~ 2 년 사이에 시장 주도적 산업은 시장이 성숙됨에 따라 많은 인수 합병 (m & a) 기회를 보게 될 것입니다. 그러나 진정으로 전략적 통합을 가져올 수 있고 수직 통합을 달성하는 것은 의미가 있습니다. 맹목적인 시야에서 진행되는 것처럼, 또는 단순히 회전을 위해 오랫동안 지속되지는 않을 것입니다.


출처 : figo wang


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